社论:A股稳预期需转变监管思维

栏目:恋爱部落编辑:粒非时间:2018-10-31 16:55:16浏览次数:**次

导读:在10月29日沪深两市跌幅均超2%后,证监会于30日上午盘中发布三点声明,股指应声由跌转涨。但对于投资者而言,更关

在10月29日沪深两市跌幅均超2%后,证监会于30日上午盘中发布三点声明,股指应声由跌转涨。但对于投资者而言,更关注的是如何通过落实相关声明提振市场信心。

证监会声明包括提升上市公司质量、优化交易监管和鼓励价值投资三个方面。相对而言,抓上市公司质量和鼓励长线资金入市都是监管层一直推动的,优化交易监管则属于比较新的提法。证监会的表述是:减少交易阻力,增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预,让市场对监管有明确预期,让投资者有公平交易的机会。

影响股市的因素众多,包括经济基本面、资金供给状况、外部环境影响等客观因素,也包括投资者信心、预期等主观因素。就目前市场非理性下跌而言,最突出的问题是投资者信心不足,证监会此次声明切中了投资者关注的焦点问题。比如,上市公司质量是资本市场良性运转的前提,而对公司质量的判断来源于上市公司的信息披露。因此,让企业及时、准确、透明地披露信息,有利于投资者进行判断,减少误导信息的传播空间。

资本市场一个重要功能是资产保值,鼓励价值投资的长线投资者进入,既有利于市场稳定,亦可提升投资者对未来发展的预期,更多通过股票保值和分红来获取利益,减少投机行为,促进市场良性发展。

至于优化交易监管,事实上也意味着监管力量的加强以及监管理念的转变。以往,包括资本市场监管在内的金融监管,很容易陷入“一放就乱,一管就死”的困境。因此,未来对于资本市场将减少“保姆式”监管,更多地发挥市场自我调节的能力,为投资者提供更加公平的交易环节,使投资者有更多机会进入资本市场,分享经济发展带来的红利。

未来应该如何优化交易监管?我们认为,首先是避免监管机构直接干预市场,让投资者尽可能根据自己的风险偏好和市场预期自由买卖。以往,监管部门时常会对市场进行窗口指导,如限制机构买进或卖出,很容易造成信息不对称,引发逆向选择,因此需要适当减少窗口指导,特别是在信息不对称之时。当然,减少干预不代表纵容违法违规行为,对于诸如坐庄、操纵市场等行为,需要加强事中事后监管。

其次是投资者保护有待加强,A股市场散户比重大,交易情绪波动较大,这也是近期A股大幅波动的主要原因之一。在减少窗口指导等干预行为的同时,应该加强信息披露,规范市场秩序,提高违法成本,尽可能地减少信息不对称对中小投资者的损害。

再者,需要加快对外开放,进一步疏通海外资金进入A股的渠道。资本市场对外开放可以吸引海外长期资金、成熟投资者,这有利于提高中国资本市场的稳定性,改善资源配置效率,具体包括完善外商投资证券、期货管理办法,改进QFII、RQFII机制等,同时做好跨境资本流动方面的管理,减少海外资金的跨境流动。

此外,对于市场盛传有可能影响投资者情绪的消息,监管层应该及时回应澄清。如29日坊间传出部分基金清盘的消息,盘后证监会回应称,相关报道存在曲解,事实是相关机构持有的股票不但没有减持,反而有所增加。

可以说,除了引导长线资金入市及鼓励回购等举措外,转变监管思维对当前A股稳预期亦颇为重要,总体原则是让投资者能够尽可能及时充分获取相关信息,并根据自己的风险偏好和市场预期自由交易。

责编:许云峰

此内容为第一财经原创。未经第一财经授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。

    相关文章
    热门评论
    头条推荐
    最新资讯
    随机推荐
    Ctrl+D 收藏本站为书签,关注最热门的头条